Ayer, 9 de septiembre, el Ejecutivo ingreso a tramitación el proyecto de ley de “Reforma al Mercado de Capitales y Financiamiento de la casa propia”, el cual busca profundizar el mercado de capitales chileno, ampliando el acceso a inversionistas e instrumentos, reduciendo los costos de transacción y cumplimiento, todo ello mediante modificaciones a diversas normas tributarias.
¿Qué propone la reforma?
- Bonos y renta fija: se busca flexibilizar los requisitos para que su mayor valor sea un ingreso no renta. Además, se suprime la retención de impuesto adicional de 4% que hoy grava los intereses de estos instrumentos, y se excluyen de la calificación de renta de fuente chilena para inversionistas no residentes.
- Ganancias de capital en acciones y fondos: se modifica el requisito de “presencia bursátil” para acceder al ingreso no renta, por el concepto “capital flotante mínimo de 15%”, ampliando la cantidad de emisores cuyos inversionistas podrían acogerse al beneficio. Además, se amplían los activos elegibles para fondos de inversión y mutuos.
- Inversionistas extranjeros: Se exime la obligación de obtener RUT cuando inviertan en instrumentos cuyos ingresos son no renta (art 107 y 104 LIR).
- Servicios financieros de exportación: Se corrige la interpretación restrictiva del SII y se exime de IVA la asesoría y gestión patrimonial de activos en Chile prestada a clientes no residentes.
- Timbres y Estampillas: busca equiparar el financiamiento obtenido en el extranjero al financiamiento local, eliminando una asimetría que hoy encarece el crédito externo.
- Derivados: se reemplaza la tributación sobre base de mercado, por tributación sobre base percibida/devengada, y se exige citación previa para que el SII pueda tasar estos contratos y modifica las sanciones por incumplimiento en la presentación de declaraciones juradas.
- Nuevos incentivos: Se crea un estatuto especial para empresas emergentes y exploración minera, y dos regímenes de ganancia de capital con tasa de 10% para inversiones con 5 o 3 años mínimos de tenencia.
Estas modificaciones buscan acercar a Chile a los estándares de mercados financieros internacionales, corrigiendo distorsiones y reduciendo cargas y fricciones para atraer capital, cambiando el foco de las últimas reformas tributarias, cuyo objetivo ha sido aumentar recaudación y cerrar espacios de elusión.
Sin embargo, al mismo tiempo, lejos de simplificar, generarán regímenes especiales. Y, por el lado de las medidas anti-elusión y de intercambios de información, prescinde de dos de los mecanismos de control respecto de la inversión extranjera: la eliminación de la retención del 4% y la obligación de RUT para no residentes.
De todas formas, el proyecto recién inicia su tramitación y aún queda la tramitación en el Congreso, donde podrían generarse cambios.
Contenido actualizado en septiembre de 2026.